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高瓴資本曹偉:價值投資已經從發現價值向創造價值轉變

  “由于我國正處在轉變發展方式、優化經濟結構、轉換增長動力的攻關期,投資人只是依靠分析判斷賺錢的業務模式已經不再適用。中國正在從價值發現的時代向價值創造的時代轉化;同時,中國經濟的韌性很強,結構性改革、改革開放加速推進,中國經濟未來增長仍大可期待,投資機會仍將不斷涌現,中國私募基金行業處在快速發展的階段?!痹?2月14日,2019中國私募基金行業峰會現場,高瓴資本合伙人曹偉發言時指出。

  在此前一天,國務院促進中小企業發展工作領導小組第四次會議在北京召開。會議針對支持民營企業發展、發揮中小企業在促進宏觀經濟穩定和就業穩定中重要作用方面提出,一定要切實解決融資難、融資貴問題,對支持中小企業發展的事情,堅持能辦的盡快辦,共同努力,真抓實干,把中小企業的事辦好。

  而如何發揮私募股權作用,支持民營企業發展,推動中小企業做強做優做精,無疑是解決中小企業發展的重心之一。

  曹偉指出,私募股權基金對實體經濟發展的重要性越來越高。私募股權在全球范圍內的融資不斷創造新高,也是另類資產當中最為重要的一個資產類別。全球另類資產從2017年的管理規模5.2萬億到2018年已經達到6萬億,整個增幅15%。同時其中私募股權基金的占比非常顯著,超過了60%,2018年年底達到了3.6萬億美元,增幅17%。我國的私募股權基金行業經過過去十幾、二十年的發展,大浪淘沙,仍在快速發展階段。

  他認為,在中國經濟轉型發展的關鍵階段,私募股權行業投資機會很多。數據表明,越是在經濟轉型期,越能涌現出真正好的企業家、創業者、涌現出好的企業,這個時期也是配置股權資產的最佳時期。

  “我國一級市場存在大量未被挖掘的投資機會。根據胡潤獨角獸排行榜,中國獨角獸企業數量超過美國,以206比203領先,總市值接近5.5萬億人民幣,其中前三名均來自中國。未來在相當長一段時間,中國依然會涌現出更多的優秀企業?!辈軅フJ為。

  同時除了新興獨角獸,接下來在存量經濟中還將有大量的并購投資機會涌現;并購投資能夠提升產業效率,促進產業的轉型升級。

  從行業細分來講,曹偉認為,值得關注的重點行業包括消費與零售、醫療健康、企業服務等領域。

  曹偉指出,私募為創新賦能,價值投資已經從發現價值向創造價值進行轉變。

  “高瓴資本一直有一個‘啞鈴理論’,即啞鈴兩端連接新經濟和傳統行業,未來經濟由單輪驅動向雙輪驅動轉變,一端是新經濟高速發展,包括新能源、新材料、生命科學、金融科技的發展持續創新、融合創新;另一端是傳統行業數字化升級,包括利用IT技術提升企業效率、精益化管理能力、全球化資產配置、多余資本再投資能力等等。在新興行業中生物醫藥、生命科學、新能源、大數據、云計算、芯片、精益制造等領域都孕育新的機會、新的動能。私募股權基金應該作為長期資本,通過市場化的資源配置方式,把資本配置到這些新興行業當中,培育新的動能?!?/font>

  “同時私募為傳統行業創新賦能的機會更大”,曹偉認為,無論是數字化的升級還是資源戰略生態的對接,都可以催化傳統企業釋放出新的能量。未來,沒有科技企業和非科技企業的分別,只有優秀企業和普通企業的區別。凡是優秀的企業、卓越的企業都必須利用科技、信息、管理等的最新實踐成果,來提升企業內在的生命力。比如在消費零售領域,數字科技和互聯網技術的進步,將引領新零售、新消費時代,為行業帶來更加深刻的影響。傳統的消費零售價值鏈相對割裂,獲取消費者相對被動,與消費者之間缺乏有效的互動;增強型消費零售,可以允許消費者反向挑選商品,并進行會員管理;在新消費零售時代,價值鏈的各環節融為一體,通過技術和服務匹配高質量的人、貨、場,與消費者的互動也滲透到每時每刻?!耙粤计蜂佔訛槔?,過去零售連鎖企業評估一家門店該不該開,有沒有足夠的消費者等等,更多是通過門店拓展人員利用實地踩點、統計人流、入戶訪問、競對分析等方式,更多地依賴網點門店的線下調研數據判斷點位的合理性。但現在,我們可以更多依靠品牌自身的線上電商數據,同時結合大眾點評、高德地圖等第三方數據,更加深入、準確地對產品消費能力較強的客戶進行一個定位,快速判斷這個區域是否有足夠的消費者以及類似的商家和門店的飽和度,甚至可以初步預測如果開設網名,預期的門店流水可以達到什么水平,大大提高了門店拓展的效率和開店的準確率?!?/font>

  (21世紀經濟報道  周瑩 北京報道)

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